报告行业投资评级 1. 报告行业投资评级为"强于大市(维持评级)"[1] 报告的核心观点 1. 政策博弈带来的板块"躁动"行情有望延续,短期政策主要发力点或继续围绕一线城市限购宽松、收储市场化激励机制落地、税费优化等方面展开[2][3][9] 2. 中长期维度看,房企"中长期估值修复"逻辑将更为畅通,困境反转及白马股标的在资金偏好下,具备进一步估值中枢的抬升空间[2][9] 3. 一线限购政策有望进一步宽松,广深地区不排除"仅保留个别核心区限购、外地人群社保年限要求取消、限购区限购套数优化"等优化,北上不排除"限购范围缩圈、外地社保年限要求降低、限购区限购套数宽松、大面积段限购宽松、特定人群要求继续宽松等"优化[3][10][11] 4. 一线限购放松逻辑下,优先关注资源储备优势的房企,包括全国性布局的国央企、优质非国企,以及区域型地方国企、龙头央企[12][13][14] 新房市场概览 1. 9月新房成交面积同比下降43.76%,相较上月下降12.66个百分点,一线、二线、三线及以下城市成交面积同比变化分别为-12.95%、-45.70%、+8.42%[18][19][20][21] 二手房市场概览 1. 9月二手房成交面积同比下降6.08%,相较上月下降9.90个百分点,一线、二线、三线及以下城市成交面积同比变化分别为+25.14%、-2.71%、+146.45%[23][24][25] 土地市场概览 1. 9月16日-9月22日,全国土地成交建筑面积同比增长7.72%,较前期上升2.59个百分点,一线、二线、三线城市同比变化分别为-31.08%、+13.32%、+9.59%[28][29][30][31][32] 2. 全国土地成交金额同比下降24.72%,较前期上升2.38个百分点,一线、二线、三线城市同比变化分别为-40.6%、-24.5%、-14.4%[28][29] 3. 全国土地成交平均溢价率为2.51%,同比上升0.30个百分点,一线、二线、三线城市分别为0%、5.3%、1.09%[28][29][31][32] 行业与个股情况 1. 本周申万房地产指数上涨20.14%,领先沪深300指数4.44个百分点[37][38][39][40][41] 2. 本周Wind香港房地产指数上涨17.51%,领先恒生指数4.51个百分点,克而瑞内房股领先指数上涨33.74%[43][44][45][46]