证券研究报告 2024年09月29日 行业报告： 行业专题研究 电力设备 阿特斯：全球化基因深耕光储高盈利市场 作者： 分析师 孙潇雅 SAC执业证书编号：S1110520080009 行业评级： 上次评级： 强于大市 （ 评级） 维持 强于大市 1 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 核心观点：阿特斯凭借全球化的基因在光伏端-量和盈利之间综合平衡，以利润为先，优先高盈利市场（美洲），同时作为海外大储先行 者，实现EPC+系统+运维的一站式差异化服务，实现光储互补， 多业绩驱动成长。 光伏：美国本土电池+组件产能充分受益 截至24年7月光伏各环节亏损的形势下，公司光伏业务主要在价格和出货量之间做综合平衡，放弃部分亏损订单，主动减少部分光伏产品 出货量，以利润为优先，保持公司的运营稳定和财务健康。 同时充分利用公司的国际化能力和全球品牌美誉度等优势，在全球范围内挖掘高毛利订单，实现盈利。 ✓ 海外销售区域来看，19-23年美洲均为第一大市场（占比40%+，23年已经达到48%），24H1美国市场销售规模增长迅猛，出货量 较上年同期增加110%，环比增加69%。 ✓ 盈利端：23年美洲、欧洲、亚洲（除中 ...