报告行业投资评级 维持商贸零售行业"增持"评级。[8] 报告的核心观点 1) 名创优品拟63亿入股永辉超市,双方有望在产品、渠道、品类等方面进行业务协同发展。[3] 2) 永辉超市正在参考胖东来模式进行门店调整和改革,这是回归零售商业本质的变革式尝试,将为消费者提供良好的消费体验,为员工创造幸福感的就业环境,最终创造极大的商业价值和社会价值。[3] 3) 名创优品在开发自主品牌、设计及IP产品方面拥有独特能力及经验,可以为永辉提供支持,帮助其以较低成本开发更优质的自主品牌产品,提高差异化竞争能力。[3] 4) 永辉经营门店总数约850家,已在中国建立庞大的门店网络及供应链,通过业务合作可共享资源,进一步提升规模经济效应,优化成本结构,为消费者创造更多价值。[3] 5) 本次收购将扩大名创对日用品零售业务的投资及经营渠道,能够分散周期性业务风险,对名创而言具有重要战略意义。[3] 报告分类总结 传统零售 1) 名创优品拟63亿入股永辉超市,双方有望在产品、渠道、品类等方面进行业务协同发展。[3] 2) 永辉超市正在参考胖东来模式进行门店调整和改革,这是回归零售商业本质的变革式尝试,将为消费者提供良好的消费体验,为员工创造幸福感的就业环境,最终创造极大的商业价值和社会价值。[3] 3) 名创优品在开发自主品牌、设计及IP产品方面拥有独特能力及经验,可以为永辉提供支持,帮助其以较低成本开发更优质的自主品牌产品,提高差异化竞争能力。[3] 4) 永辉经营门店总数约850家,已在中国建立庞大的门店网络及供应链,通过业务合作可共享资源,进一步提升规模经济效应,优化成本结构,为消费者创造更多价值。[3] 5) 本次收购将扩大名创对日用品零售业务的投资及经营渠道,能够分散周期性业务风险,对名创而言具有重要战略意义。[3]