行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"(维持评级) [3] 基本金属 1.1. 铜价重心上移明显,现货升水承压回落 [11] - 国内电解铜现货库存持续去库,海外LME库存也有所减少 [11] - 铜价短期或将维持高位震荡 [11] 1.2. 铝价继续上涨 [14] - 中国铝锭社会库存持续减少,供需面改善支撑铝价上涨 [14] - 预计铝价将维持震荡偏强走势 [14] 贵金属 1.3. 金银价格大涨 [15] - 美联储降息、国内多重利好政策推动金银价格上涨 [15] - 短期内金银价格或将面临调整,需关注美国宏观数据和地缘局势变化 [15] 小金属 2.1. 锂价格维持稳定,碳酸锂受宏观利好拉涨 [22] - 金属锂价格预计将继续下调,碳酸锂价格有望保持强势 [22] 2.2. 钴供应持续超过需求,钴市弱稳运行 [24] - 钴原料和电解钴价格均维持弱势 [24] 2.3. 锡价先扬后抑 [26] - 宏观利好推动锡价上涨,但后期多头获利了结导致价格回落 [26] - 国内锡精矿和锡锭价格均有所上涨 [26] 2.4. 钨价偏弱 [30] - 钨市供求两端维持博弈,价格整体偏弱 [30] - 钨精矿、仲钨酸铵、钨铁等主要品种价格均呈现弱势 [30][31] 2.5. 钼市价格回调整理 [32][33][34] - 钼精矿、氧化钼、钼铁等主要品种价格均有所下跌 [32][33][34] - 市场交投清淡,价格承压整理 [32][33][34] 2.6. 锑价弱势下跌 [36][37][38] - 国内锑锭、锑精矿、三氧化二锑价格均呈现下跌趋势 [36][37][38] - 供给过剩和需求疲软导致锑价承压 [36][37][38] 2.7. 镁价小幅下行 [39] - 下游需求疲弱,镁价有所回调 [39] 2.8. 稀土价格稳中偏强 [40][41] - 供给端利好持续兑现,需求逐步改善,稀土价格有望进一步上涨 [40][41] - 关注北方稀土、中国稀土、正海磁材等标的 [41] 风险提示 - 需求回暖不及预期 - 上游供给大增 - 库存大幅增加 [44]