报告公司投资评级 META 给予"买入"评级 [9] 报告的核心观点 1. META 在 AI 应用方面的布局包括推荐系统升级、AI 广告工具、META AI 聊天机器人等 [2][3][4] 2. META 正在构建开源的 Llama 大模型和 Pytorch 开发框架,打造 AI 开发生态 [3][4][50][51][52][53][54][55][56] 3. Reels 已成为 META 重要的营收增长动力,Click-to-Message 广告也有较快增长 [4][92][93] 4. META 自研芯片 MTIA v2 针对推荐系统场景进行优化设计,有望提升算力效率 [57][58][59][60][61][62][63][64][65] 公司投资评级及盈利预测 1. 预计 META 2024-2026 年营收分别为 1,630/1,865/2,097 亿美元,净利润分别为 561/632/713 亿美元 [9][116] 2. 参考可比公司估值,给予 META 2025 年 27x PE 目标估值,目标价为 694 美元,对应上涨空间为 22% [9][119][120]