投资评级和目标价格 - 报告给予公司"增持"评级,下调目标价至15.9元 [4] 公司核心观点 水稻种子业务: - 隆平高科是全球领先的杂交水稻种子龙头,新品种系列有望助力公司杂交水稻种子优势地位进一步巩固 [9] 玉米种子业务: - 公司杂交玉米种子业务在中国领先,转基因技术为杂交玉米产量提供明显助力,公司转基因玉米品种受到市场欢迎,市占率有望加速提升 [9] 非经营性因素影响: - 公司持续优化贷款结构,推进财务成本降低,剥离低效无效参股公司,非经营性因素影响有望进一步缩小 [9] 财务数据总结 - 预计2024年营收为102.62亿元,同比增长11.3%;归母净利润为5.34亿元,同比增长167.1% [10] - 预计2025年营收为118.21亿元,同比增长15.2%;归母净利润为7.03亿元,同比增长31.6% [10] - 预计2026年营收为133.42亿元,同比增长12.9%;归母净利润为10.06亿元,同比增长43.0% [10] 可比公司估值 - 可比公司2024年平均PE为35.64倍,2025年平均PE为26.44倍 [13] - 给予公司2025年30倍PE,下调目标价至15.9元 [9]