公司概况 - 通策医疗是中国民营口腔医疗服务领军企业,以区域总院 + 分院 + 蒲公英的模式打造区域连锁口腔医疗服务网络 [1] - 公司成立于2006年,是主板首家医疗服务上市公司,经过二十余年深耕,打造出了"临床+教育+科研"一体化的大型连锁民营口腔医疗集团 [9][10] - 公司股权结构稳定合理,管理团队人才济济,拥有丰富的医学背景和管理经验 [13][14][15][16] - 公司业绩整体保持增长,集采政策影响基本消化,营收和归母净利润呈现企稳回升态势 [19][20][21] 行业发展 - 我国医疗保健支出高速增长,为口腔医疗服务需求持续扩大奠定基础,华东地区市场规模较大 [34][35] - 我国口腔保健意识较弱,但国家政策重视,为行业发展提供支持 [36][37][38][39] - 种植牙是优选修复方式,受益于人口老龄化和集采政策,种植牙需求有望持续增长 [40][41][42][43][44][45][46] - 正畸需求受益于"爱美之心"和经济发展,市场规模有望持续扩大 [49][50][51][52][53] - 儿童口腔健康意识提升,但问题仍较严重,儿科业务潜力大 [54][55][56][57] - 口腔医疗机构数量众多,但医生资源仍显不足,行业集中度较低 [58][59][60][61][62][63][64] 公司战略 - 公司立足浙江,辐射全国,通过"总院+分院"模式和蒲公英计划实现省内加密和省外拓展 [66][67][68] - 公司"总院+分院"模式日渐成熟,总院负责品牌培育和技术输出,分院负责扩大市场份额 [69][70][71][72][73] - 蒲公英计划实现机构和医生的"双下沉",提升基层口腔医疗水平,为公司长期发展奠定基础 [74][75][76] - 公司通过团队诊疗模式、人才培养等措施,解决医生资源稀缺问题,保障优质服务供给 [77][78][79] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持稳定增长,给予"买入"评级 [83] - 主要风险包括医疗安全事件、低端市场竞争加剧、品牌声誉下降等 [84]