报告公司投资评级 奔朗新材被首次给予"增持"评级。[55] 报告的核心观点 1. 奔朗新材是超硬材料制品专精特新企业,成长为中国金刚石工具行业龙头。[2][13] 2. 金刚石工具市场空间较大,下游应用场景广泛。[3] 3. 公司坚持自主创新,巩固核心竞争力,并加快国际化进程开拓海外市场。[39][45] 按目录分类总结 公司概况 - 奔朗新材成立于2000年,专注于超硬材料制品研发、生产和销售,是国内超硬材料制品行业的龙头企业。[1][13] - 公司经历了进口替代、国际化发展和新业务拓展三个发展阶段,目前产品涵盖金刚石工具、稀土永磁元器件以及碳化硅工具等。[1][15][16] - 公司董事长尹育航直接和间接持有公司34.17%的股份,为公司第一大股东。[13] 行业分析 - 全球及中国金刚石工具市场规模持续增长,2022年全球市场规模约1074.01亿元,中国市场规模约321.85亿元。[29][31] - 金刚石工具主要应用于硬脆材料及精密部件加工,下游涵盖建材石材、装备制造、汽车制造等多个领域。[3] - 欧美日系企业占据高端市场,国内企业正快速发展,致力于实现金刚石工具的国产替代。[32][33] - 国家出台多项支持政策,为超硬材料制品行业发展提供良好环境,精密加工是未来发展趋势。[35][36] 公司竞争力 - 公司拥有强大的技术创新能力,在金刚石工具领域形成6项国内外先进及领先水平的技术,并不断推出创新产品。[39][41][42] - 公司依托香港、印度、欧洲三个境外平台,积极开拓海外市场,海外业务占比较高且毛利率较高。[45][46] 财务分析 - 2022-2023年公司营收和利润有所下滑,主要受下游陶瓷砖行业需求下降影响。[22][26] - 公司毛利率和净利率有所下滑,但费用端管控不断优化。[22][25] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将实现增长,当前股价对应动态PE为22/19/17倍。[48][52][55]