报告的核心观点 宏观政策 - 会议强调了我国经济基本面的积极条件,指明市场广阔、经济韧性强、潜力大等优势,同时也指出了经济运行中出现的新情况和问题,意味着未来政策将更加注重结构性调整[3] - 财政政策方面,会议提出"更好发挥政府投资带动作用",明确了增强政府投资对经济的拉动作用,财政政策或有望发力[3] - 货币政策方面,会议强调要降低存款准备金率,实施有力度的降息,结合之前的政策表态,可以预见未来货币政策将继续保持相对宽松的立场[3] 产业政策 - 在扩大内需方面,会议强调把促消费和惠民生结合起来,突出提升消费结构,同时强调抓紧完善生育支持政策体系[3] - 在扩大开放方面,会议强调加大引资稳资力度[3] - 关于房地产市场,会议提出要促进房地产市场止跌回稳,并强调"严控增量、优化存量、提高质量",同时再次强调了调整住房限购政策、降低存量房贷利率等政策举措[3][7] - 在社会民生方面,针对重点人群就业工作和就业困难群体帮扶的表述更为具体,后续政策举措有望更具针对性[3] - 关于民营经济,民营经济促进法有望出台[3] - 关于资本市场,会议要求努力提振资本市场,同时再次强调中长期资金入市、支持上市公司并购重组、推进公募基金改革、保护中小投资者等重点举措[3] A股市场投资展望 - 基于本轮超预期政策的出台,市场信心得到有效的提振,A股市场或将迎来修复行情[3][8] - 未来长期资金、耐心资本对于A股市场健康的发展起到至关重要的作用[8] - 后期尤其是在四季度,要继续观察房地产政策对于市场的引导作用[8] - 配置方面: - 继续看好避险属性较强的红利板块[8] - 看好国企改革概念股和并购重组概念股[8] - 看好业绩增速较高的出海板块[8] [3][7][8]