报告的核心观点 1. 货币宽松逐步打开。本次政策组合拳中较为受关注的是降准降息同时出台，超出此前市场预期。[14][15] 2. 并购重组又有新提法。9月24日晚证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，这也是证监会首次就并购重组单独出台意见。[15] 3. 银保机构重要性得到提升。相较于央行与证监会，金融监管总局本次新政更加侧重于引入长期资金。[16] 4. 赛点2.0：政策加力，金融先行，目前政策并非一揽子组合拳的全貌。9月26日政治局会议提出要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出。[16] 根据报告目录分别进行总结 1. 货币政策 - 本次政策组合拳中较为受关注的是降准降息同时出台，超出此前市场预期。[14] - 央行宣布将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。[14] - 央行宣布降低政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点。[14] - 央行宣布针对存量房贷降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。[14] - 央行宣布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。[14] 2. 并购重组政策 - 9月24日晚证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。[15] - 这也是证监会首次就并购重组单独出台意见。[15] - 该意见主要包括支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、进一步提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管等内容。[15] 3. 长期资金入市政策 - 金融监管总局本次新政更加侧重于引入长期资金。[16] - 李云泽局长表示将在此前上海试点的基础上，扩大大型商业银行下设的金融资产投资公司范围至18个城市，放宽金额与比例的限制。[16] - 李云泽局长表示将优化相应机构的考核机制。[16] - 李云泽局长表示经国务院同意，推动中国人寿、新华人寿开展试点，共同发起设立私募证券投资基金。[16] - 预计后续仍会有较多大型险资合资设立私募基金，为权益市场带来更多长期资本。[16] 4. 政策后续 - 9月26日政治局会议提出要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出。[16] - 我们认为决策流程较为复杂的逆周期政策，或将在10月推出，Q4加力完成年初目标。[16]