报告核心观点 1. 政策基调：加快推动中长期资金入市，实现资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。[4][5] 2. 政策目标：中长期资金规模和比例明显提升。政策明确提出，《指导意见》的主要目标是，经过一段时间努力，推动中长期资金投资规模和比例明显提升。[4] 3. 政策内容一：建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。提升上市公司质量层面、资本市场监管层面、制度设计层面等多方面措施。[5] 4. 政策内容二：大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展。包括加强基金公司投研能力、丰富公募基金可投资产类别、稳步降低公募基金行业综费率、鼓励私募证券投资基金发展等。[5][6] 5. 政策内容三：着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。包括建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的长周期考核机制、培育壮大保险资金等耐心资本、完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度、鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场等。[6] 6. 市场影响：中长期资金入市政策的加码信号有望进一步提振市场信心，主要权益指数投资价值进一步凸显；投资行为长期性和市场内在稳定性有望进一步强化。[7] 7. 人民币汇率分析：本轮人民币升值是美元走弱下的必然，且相对于美元走弱的幅度、相对于其它新兴市场货币升值的幅度来说，当前的人民币汇率不算太强。[9][10] 8. 宏观政策建议：加大促消费政策支持力度和范围、拓宽地方专项债用途、尽快增发一批超长期特别国债、优化房地产去库存政策、鼓励企业出海和兼并重组。[12][13][14] 公司和行业研究总结 1. 建材行业： - 九月需求旺季不旺，建材价格普遍弱势。[20] - 政治局会议强调加大逆周期调节，多措并举提振信心。后续专项债发行加速等财政刺激有望带动水泥、玻纤等建材需求回暖。[20][21] - 建议关注具备品牌、渠道、成本等优势的头部建材企业。[21] 2. 房地产行业： - 政治局会议明确要促进房地产市场止跌回稳，一线城市限购有望进一步放宽。[22][23] - 政策对症下药，包括降低存量房贷利率、支持盘活存量闲置土地等，积极因素逐步积累。[23] - 重申"提高质量"，历史包袱较轻、库存结构优化的房企或率先走出低谷。[23][24] - 维持板块适度积极观点，关注绿城中国、招商蛇口、滨江集团等头部房企。[24] 3. 就业优先战略： - 《意见》出台将就业目标的重要性和优先级进一步提升。[26][27] - 从全局和结构两个角度提出了多项政策措施，并强调保障就业权益、促进劳动报酬合理增长。[27][28] - 有助于扭转当前就业环境恶化、居民收入预期低迷的悲观预期。[26] 4. 比亚迪： - 经济型车市场地位强势，国内零售上行空间仍大。[29] - 易三方助推腾势向上，但与头部玩家仍有差距，方程豹任重而道远。[30] - 海外业务进一步释放业绩潜力。[31] - 首次覆盖给予"推荐"评级。[31]