行业投资评级 - 报告给出了"领先大市-A"的行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - AI 技术正面临从大模型向具身智能的技术路径切换 [7][8][9][10][11] - 在 AI 技术迭代背景下,传媒板块未来 1-2 年的主要逻辑包括: - 4 季度有望反弹修复,机构偏好出版、游戏、影视等细分领域 [13] - 中线上,传媒板块若提估值,影视和游戏有 AI 新内容和并购整合的逻辑 [13] - AI 技术路径从大模型切向具身智能,相关标的值得关注 [13] - 生成式 AI 正向构件式、交互式发展,AI 新内容是传媒板块未来最大发展机遇 [13] 分行业总结 1. 出版 - 时代出版、皖新传媒、凤凰出版、中国出版、山东出版、城市传媒、中文传媒、出版传媒、龙版传媒等出版公司被看好 [13] 2. 游戏 - 神州泰岳、吉比特、巨人网络、恺英网络、三七互娱等游戏公司被看好 [13] 3. 影视 - 芒果TV、中影等影视公司被看好 [13] 4. 结构性受益 - 捷成股份、果麦文化等公司有望结构性受益 [13]