报告行业投资评级 - 公司为金属包装龙头,传统业务优势地位稳固,维持"推荐"评级[2] 报告的核心观点 1) 重大资产重组涉及境外投资备案工作已完成,收购业务获新进展[1] 2) 金属包装行业下游需求稳健增长,竞争格局持续优化[1] 3) 资产重组双方协同效应有望提升公司经营效率,行业龙头马太效应凸显[1] 报告内容总结 行业发展情况 1) 2023年,我国金属包装行业规上企业实现主营业务收入1,505.6亿元,占包装行业比例约为13%,和全球其他国家相比仍有较大提升空间[1] 2) 下游啤酒等行业罐化率稳步提升,下游需求稳步增加,利好金属包装龙头企业[1] 3) 近年来龙头企业通过收购等方式进行资源整合,竞争格局有望改善[1] 公司业务情况 1) 公司现有二片罐、三片罐等主业将进一步夯实,同时丰富奶粉罐、气雾罐等产品线,构建收入新增量[1] 2) 双方将在产能布局、客户资源等方面实现协同,提升整体经营效率[1] 3) 行业集中度有望进一步提升,龙头企业盈利能力有望进一步提升,促进行业规范化良性发展[1] 财务预测 1) 预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.36/0.41/0.45元[2] 2) 2024年9月25日收盘价4.4元对应PE为12X/11X/10X[2]