证券研究报告 2024年09月25日 行业报告 | 行业专题研究 交通运输 ROE视角，发掘高回报率公司 ——交运耐心资本报告 作者： 分析师 陈金海 SAC执业证书编号：S1110521060001 行业评级： 上次评级： 强于大市 （ 评级） 维持 强于大市 1 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 ⚫ 做耐心资本，看长期机会 交运多数板块的股价和估值都在历史低位，部分航空、快递、跨境物流公司的ROE和预期 投资回报率较高，适合耐心资本做长期投资。一旦经济回暖或股市回升，市场风格可能从 红利转向白马，高ROE、盈利较快增长的行业龙头公司有望迎来"戴维斯双击"。 ⚫ 航空：春秋航空、吉祥航空 航空需求增速或将高于GDP，春秋航空和吉祥航空的收入增速更快，ROE有望到15%以上。 ⚫ 快递：中通快递、圆通速递 零售线上化推动快递单量高增长，中通快递和圆通速递的ROE有望在15%左右，且较稳定。 ⚫ 跨境物流：嘉友国际、苏美达 企业出海带动跨境物流高增长，嘉友国际和苏美达的盈利增速快，ROE有望到15%以上。 风险提示：全球经济增速下行，燃油价格大幅上升，价格竞争加剧 请务必阅读正文之后的信息披露和免责 ...