核心观点 市场回顾 [5][6] - 周三A股主要股指冲高回落,上证综指涨1.16%,深证成指涨1.21%,创业板指涨1.62%。 - A股两市全天成交额约11,569.86亿元人民币,南向资金净卖出53.80亿港元。 - 申万行业方面,建筑装饰、综合行业领涨,通信、公用事业涨幅靠后;概念板块方面,信托概念、Sora概念(文生视频)涨幅居前,仅啤酒概念板块下跌。 - 港股方面,香港恒生指数涨0.68%,恒生科技指数涨0.23%。海外方面,美国三大股指收跌,欧洲股市全线收跌,亚太股市收盘下跌。 重要新闻 [6] - 中共中央国务院发布关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见,包括从经济社会发展、结构性就业矛盾、重点群体就业支持、就业公共服务、劳动者权益保障等多方面采取措施。 研报精选 政策多管齐下,有望提振居民消费 [7][8][9] - 此次公布的系列政策包括降准、降息、降低存量房贷利率、降低二套房首付比例等,有利于降低居民负债端压力,增强居民消费能力。[7][8] - 提振楼市有利于居民资产端修复,并利好顺周期的消费行业需求回暖。[9] - 股票回购增持再贷款工具的实施,有利于股息率相对较高的消费细分板块估值修复。[9] 供需两端政策齐发力,关注地产链β行情 [10][11] - 调降存量房贷利率有助于缓解居民提前还贷,降低居民还贷负担,维护房地产市场平稳健康发展。[11] - 统一房贷最低首付比例至15%,进一步刺激购房需求。[11] - 延长两项房地产金融政策文件的期限,缓解房企融资压力,助力房企纾困。[11] - 优化保障性住房再贷款政策,推动行业去库存。[11] - 支持收购房企存量土地,有助于缓解房企现金流压力。[11] 关注突破关键核心技术的科技型企业并购重组机遇 [12][13] - 《意见》支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局,引导更多资源要素向新质生产力方向聚集,有望推动关键核心技术的突破。[12][13] - 建立重组简易审核程序,有助于合理提升电子行业集中度,提高竞争效率和增强核心竞争力。[13] 金融政策持续发力 [14][15][16] - 降准释放流动性约2.5-3万亿元,降息有利于降低实体经济融资成本,促进消费。[15] - 增加六家大型商业银行核心一级资本,支持银行AIC投资股权,有利于银行业整体盈利的稳定性。[15][16] - 银行股短期防御属性仍然较为明显,后续经济回暖和信用风险改善或带来新一轮行情催化。[16]