报告的核心观点 - 政策以组合拳的方式推出,涵盖了市场关注度很高的降准、存量房贷利率和首付比例下调及央行政策利率调整,超预期提出了新货币政策工具来支持股票市场稳定 [1] - 政策推出对市场信心恢复将会较快,信心恢复将会带来场外资金回流,如果能够带来持续性赚钱效应,市场有望形成中期底部 [1] - 政策、流动性和基本面的共振,将产生一轮中期行情的基础 [1] 根据目录分别总结 流动性改善 - 政策涵盖了降准、存量房贷利率和首付比例下调等,大幅改善股票市场的流动性预期 [1] - 创设证券、基金、保险公司互换便利,支持符合条件的机构通过资产质押从央行获取流动性,大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力 [9] - 创设股票回购增持专项再贷款,引导银行向上市公司和主要股东提供贷款,支持回购和增持股票 [9] 基本面改善 - 政策推出对基本面改善预期随着不断推出政策落地而逐步兑现到经济基本面,在4季度体现出来 [1] - 降低存量房贷利率,对居民消费恢复将会起到一定作用 [2] - 财政政策发力的以汽车、家电为代表的旧换新板块,以信创和信息安全为代表的计算机板块,以地产复苏为代表的周期板块也均有较好的配置价值 [2] 制度建设 - 证监会在制度建设上继续推进新的举措,推动中长期资金入市和促进并购重组,鼓励上市公司加强产业整合 [1] - 证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》,支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局 [13] - 证监会起草《上市公司监管指引第 10 号——市值管理（征求意见稿）》,要求上市公司提升经营效率和盈利能力,依法合规运用并购重组、股权激励等方式,推动上市公司投资价值提升 [13]