简介：四类眼镜终端各有千秋，功能融合为最终发展目标 - 趋势：无限接近普通眼镜形态且融合空间计算/AI功能 [1][13] - 投屏眼镜=眼镜+耳机+屏幕 [1] - 智能音频眼镜=眼镜+耳机+AI [1][2] - 信息提示&真·AR眼镜=眼镜+耳机+屏幕+AI [1][2][19] - 空间计算眼镜=屏幕眼镜+计算终端+AI [1][23] 技术：大模型/SoC/显示/光学为眼镜智能化/电子化四大发展领域 - 大模型： - 通用能力：国内外大模型差距进一步缩小 [27][30] - 多模态能力：在应用能力方面，国内大模型表现较优 [29] - 多模态能力：基础能力中细粒度视觉认知，国内外差距较大 [31] - 价格：大模型价格跌至免费，加快应用落地 [32] - SoC： - MCU级SoC方案、系统级SoC方案、SoC+MCU方案各有优劣，依据眼镜功能进行匹配 [34][35][36] - 显示方案： - 屏幕方案=LCoS/Micro OLED/Micro LED [39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55] - 光学方案=Birdbath/光波导/表面浮雕光栅/体全息光栅 [68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83] - 光学： - 尚未有统一确定技术路线可满足全天候消费级AR眼镜全部需求 [68] Meta为什么成功？——出于眼镜，而胜于眼镜 - 先为眼镜（时尚），后为可穿戴设备（科技） [94][95] - 与Ray-Ban合作，获得品牌赋能及销量托底 [96][97][98] - Meta社交赋能——第一视角直播 [99] - 核心功能及体验全面升级 [100] - 结合眼镜本身的摄像头，基于眼前的事物来询问AI [101] 供应链：Ray-Ban Meta高价值量品类仍以海外为主，华为Vision Glass国产化率超9成 - Ray-Ban Meta综合成本：国产供应商价值量接近40%，高价值量品类仍以海外为主 [103][104] - Ray-Ban Meta BOM：主板+非主板+充电盒三大件 [105][106][107][108][109] - 华为Vision Glass拆解：国产化率超9成 [110][111][112] 空间：短期内AI眼镜定位决定空间，长期看眼镜市场渗透 - AI音频/信息提示眼镜：具备手机伴侣属性，打造个人助理 [115][116] - 投屏眼镜："口袋巨幕"，需求与掌机/手机强相关 [117][118] - 空间计算终端：作业环境从平面到立体，空间可借鉴PC [119][120] - 随着眼镜电子化/智能化完成，长期有望逐步渗透眼镜市场 [121][122] 相关标的 - 水晶光电（光学）：具备材料/光波导/光机一站式解决能力 [126][127] - 华灿光电（屏幕）：具备Micro LED像素器件批量交付能力，开发0.12 英寸Micro LED微显示屏样品 [128] - 歌尔股份（ODM/显示模组）：布局显示/光学，为多家XR终端客户提供代工 [129][130] - 欧菲光（光学）：光学镜头/影像模组/光机/组装多领域布局 [131] - JBD（屏幕）：自主研发及制造世界上超微型显示面板 [132][133] - 恒玄科技（SoC）：广泛应用于可穿戴设备 [134][135] - 天键股份（ODM）：已满足相关AR眼镜产线量产条件，为莫界ODM合作商 [136][137] - 亿道信息（ODM）：AI智能眼镜方案亮相AWE Asia2024 [138][139][140] - 雷鸟创新（终端厂）：全球首款消费级真AR眼镜塑造者 [141] - Xreal（终端厂）：探索无限场景应用的全功能AR眼镜 [142] - Rokid（终端厂）：Rokid AR Station切入空间计算 [143][144][145] 风险提示 - 技术演进轨道与产业生态尚未定型风险 [147] - 对前瞻重点技术产业化进程敏感性不强风险 [147] - 内容生态建设不及预期风险 [147] - 下游需求不及预期风险 [147]