首轮降息已过:美欧日利率决议如何影响美元
中粮期货·2024-09-25 16:03
美联储决议分析 - 美联储前置鹰派降息,后期更可能是走走停停的降息谨慎模式[1] - 11月更倾向于不降息,12月再继续25bp或50bp的降息[1] - 联储会议上表示经济数据边际转弱,但不支持衰退判断[3] - 鲍威尔释放出较为显著的鹰派信号,强调不急于求成[5] - 本次投票有一名理事反对降息50bp,市场担心FOMC内部对持续大幅降息路径的疑虑[5] 欧央行决议分析 - 欧央行进行了非对称降息,下调存款利率25bp至-0.5%[7][8] - 非对称降息目的是为后期更大幅度降息铺路[9] - 欧洲经济陷入滞涨压力下,ECB先解决通胀后将进行更大幅度降息[9] - 市场明确解读ECB10月暂停、12月再降息的意向[9] 日本央行决议分析 - 日本央行按兵不动,考虑通胀压力减小和市场对8月加息冲击过强[10] - 预计到12月才有可能再次加息,日债收益率上行受限[10] - 全球通胀见顶下,日本难以逆势上行,美日利差或再次上行利多美元[11] 美元走势分析 - 美元兑一篮子货币利差已经回到加息启动前水平,更倾向于筑底反弹[12][13] - 美欧利差或将反弹,美日利差稳定或边际反弹,利多美元[12]