报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"买入-B"。[3] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 公司H1实现营业收入15.8亿元,同比下降53.4%;实现归母净利润1.0亿元,同比下降89.4%。[1][2] - 24Q2实现营收9.0亿元,同比下降37.0%,环比增长31.4%;实现归母净利润0.7亿元,同比下降85.4%,环比增长103.3%。[1][2] - 毛利率小幅下降,主要受到渠道库存积压和同行业竞争影响。[2] 单季度出货大增 - 24H1储能电池出货量约327MWh,储能逆变器出货量约6万台,并网逆变器出货量约17万台。[2] - 其中Q2储能逆变器出货约3.77万台,环比增长69.1%;Q2并网逆变器出货约12.22万台,环比增长155.6%。[2] 公司渠道和客户资源丰富 - 公司产品销往80多个国家,建立完善的渠道网络和产品服务体系。[2] - 客户包括全球领先光伏组件及产品供应商韩华集团、欧洲光伏行业领先的提供商Krannich、英国最大的光伏产品提供商Segen等。[2] - 公司积极推进巴基斯坦、乌克兰、南非等新市场开拓,销量增长较快。[2] 财务数据与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.60、4.44、5.27元。[3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.2、7.1、8.4亿元。[3] - 对应2024-2026年PE分别为20.8、12.2、10.2倍。[3]