报告的核心观点 1. 继峰股份拟出售 TMD 公司股权,为格拉默美洲区扭亏为盈夯实基础 [3][4] 2. 鸿蒙原生生态应用"裂变"生长,万物互联时代已来 [5][6][7] 3. 中创新航 2024 年上半年动力稳健、储能高增,盈利水平同比提升,持续打造硬核产品力 [7][8][9] 4. 金融政策密集发力,A 股市场迎来反攻窗口期 [10][11] 报告内容总结 1. 继峰股份/汽车零部件(603997/212802)公司点评 - 公司控股子公司格拉默拟以 4,000 万美元的初始交易价格向 APC LLC 出售 TMD LLC 100%股权,此次交易将对公司本年度业绩造成重大影响,为格拉默美洲区扭亏为盈夯实基础 [3] - 2024H1 格拉默实现营业收入 86.25 亿元,同比-2.82%,实现经营性 EBIT 1.16 亿元,同比-43%,格拉默美洲区 2024Q2 实现收入 1.67 亿欧元,同比+5.6%,实现经营性 EBIT -0.04 亿欧元,大幅减亏 [3] - 预计 2024-2026 年公司实现营业收入 238.53、280.53、315.81 亿元,同比增速为 11%、18%、13%；实现归母净利润 0.56、8.01、11.19 亿元,同比增速为-72%、1317%、40% [4] 2. 鸿蒙原生生态研究 - 2024 年 9 月 21 日,已有超 1 万个应用和元服务上架 HarmonyOS NEXT（原生鸿蒙）应用市场,覆盖了 18 个垂域,满足消费者 99.9%的使用时长 [5] - 2024Q1 鸿蒙首次以 17%的份额超越 iOS 的 16%,成为国内市场第二大智能手机 OS,2024Q2 华为智能手机出货量同比增长 50.2%,市占率 18.1%,排名第二 [6] - 2024H1 华为鸿蒙智行阵营的销量达 19.4 万辆,市占率 2%,其中问界的销量为 18.1 万辆,同比增长 679.5% [6] - 我们预计,鸿蒙原生生态应用将迎来"裂变"生长,百万级、千万级数量规模的应用开发市场将被打开 [7] 3. 中创新航/其他电源设备Ⅱ(03931/216303)点评报告 - 2024 年上半年公司实现营业收入 124.7 亿元,同比增长 1%,期内利润 4.2 亿元,同比增长 57%,归母净利润 2.5 亿元,同比增长 70% [7][8] - 上半年公司动力电池装机 16.7GWh,同比增长 35%,市占率 4.6%排名第五;国内动力电池装机 13.8GWh,同比增长 10%,市占率 6.9%排名第三 [8] - 上半年公司实现储能产品出货量持续大幅增长,314Ah 电芯产品在行业内率先实现大规模批量稳定交付,获战略客户高度认可 [9] - 预计 2024-2026 年公司分别实现营收 318.5、405.6 和 495.3 亿元,归母净利润 5.6、7.2、10.6 亿元 [9] 4. 策略点评 - 总量政策三箭齐发,降准降息和房贷利率同步调降,有望带动 MLF 利率下行 30BP、LPR 和存款利率下行 20-25BP [10][11] - 央行创设证券、基金、保险公司互换便利和股票增持回购再贷款,支持资本市场,长线资金入市的条件逐渐充分 [10][11] - 四季度迎来政策布局窗口期,市场有望开启反攻,首选顺周期,行业配置关注消费+成长 [10][11]