报告的核心观点 1) 政策面利好提振市场风险偏好,带来难得的反弹机遇期 [1] - 货币、地产、资本市场政策齐发力,提预期、增信心、稳市场 [1] - 创设货币政策支持性工具,有助于缓解资本市场的短期资金压力 [1] - 地产宽松政策、深化并购重组、市值管理指引等有望为市场带来更多的结构性亮点 [1] 2) 中长期反转行情仍需待经济预期扭转 [1] - 近年来市场整体弱势低迷,其最核心矛盾在于对未今后经济信心和预期持续边际走弱 [1] - 此次出台的货币、地产政策预计也尚不足以完全扭转市场的经济预期 [1] - 市场的反转机会可能还需要等待更大力度的政策出台或基本面出现更积极的趋势性信号 [1] 3) 建议重视成长板块弹性和超跌反弹品种 [2] - 成长板块弹性最优,关注电子、AI、新质生产力等 [2] - 前期调整充分叠加景气回升或政策支撑的品种,如家电、汽车、房地产、农林牧渔 [2] - 景气周期品仍是中期确定性高的方向,如有色、公用事业、煤炭 [2] 报告分类总结 政策及市场点评 1) 货币政策方面,下调存款准备金率、降息等,释放流动性,同时补充银行资本金,为进一步降息创造空间 [1] 2) 房地产政策方面,降低存量房贷利率、调降二套房贷最低首付比例、提高保障性住房再贷款支持比例等 [1] 3) 资本市场政策方面,创设货币政策工具支持股票市场稳定发展,创设股票回购增持专项再贷款,推动并购重组改革等 [1] 市场展望 1) 政策利好提振市场风险偏好,带来难得的反弹机遇期 [1][2] 2) 但中长期反转行情仍需待经济预期扭转 [1] 3) 建议重视成长板块弹性和超跌反弹品种 [2] 风险提示 1) 政策带来的经济改善效果不及预期 [2] 2) 美国经济超预期衰退 [2]