政策支持 - 央行宣布将下调存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元长期流动性[1] - 央行将降低7天期逆回购操作利率0.2个百分点至1.5%[1] - 引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，平均降幅0.5个百分点，将惠及5000万户家庭，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右[1] - 统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%[1] - 创设8000亿元政策工具支持股票市场发展，包括证券基金保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款[1] 政策点评 - 政策力度超出市场预期，体现政府稳定四季度经济增长的决心[2] - 政策短期内将提振投资者对中国资本市场的信心，但中长期信心的复苏还需经济基本面的改善[2] - 货币政策发力仍需财政政策配合，如促消费、扩大专项债和超长期国债使用范围等[2] - 房地产领域的政策措施或难以完全缓解房企流动性压力，后续或需动用中央财政力量[2] 投资风险 - 地方政府去杠杆影响基建投资[3] - 消费复苏乏力[3] - 房地产行业迟迟不能企稳[3] - 中美贸易冲突再升级[3]