报告行业投资评级 报告给出了"看好"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 中国-黄金时代 - 中国新能源汽车渗透率不断创新高,2024H1达到39.3%,处于快速发展的黄金时代。[7][9] - 未来插混将快速替代燃油车,纯电也将迎来再次爆发。[17][22] - 新能源汽车的爆发得益于锂电供应链和车型产品力的提升。[25][26] - 混动技术的串并联混合模式和串联增程模式契合中国消费者需求,推动了混动的爆发。[27][28] - 新能源汽车的崛起导致合资品牌份额快速下降,经销商网络也开始收缩。[29][30] 欧洲-白银时代 - 欧洲新能源汽车补贴退坡后,渗透率从18.5%下降至16.7%,处于停滞状态。[70][71][74] - 欧洲消费者对新能源汽车的续航里程、充电时间和价格要求较高,目前难以完全满足。[78][79][80] - 欧洲新能源车型供给以中大型车为主,消费者更偏好的紧凑型车型供给较少。[94][95] 美国-青铜时代 - 美国新能源汽车渗透率接近10%后并未出现爆发,主要受价格偏高、充电基础设施不完善的影响。[47][48][50] - 美国新能源汽车售价普遍高于燃油车,需要下降0.5-1.5万美元才能达到油电平价。[56][57][62] - 美国充电桩数量少,分布不均匀,大多数为慢充桩,影响了长途出行的便捷性。[63][64][65] - 美国新能源车型供给较少,续航里程也略低于中国。[66][67][68] 总结 - 新能源汽车发展的本质在于电池成本技术、补能和车型供给。[98][99][100] - 中国已进入黄金时代,欧洲和美国正处于白银时代和青铜时代,未来随着供应链建设和车型供给的改善,欧美也将迈入发展的黄金时代。[101][102][103]