市场分析 - 美联储超预期降息50个基点，美国经济仍有下行风险[1] - 欧元区和印度的综合PMI均录得不同程度调整，关注衰退交易的风险[1] - 国内经济仍待筑底，8月制造业PMI偏弱，但出口结构往高端制造倾斜[1] - 近期政策预期有边际改善，如央行下调逆回购利率等[1] 商品分析 - 黑色板块震荡偏弱，钢厂产量有所恢复但需求改善步伐偏慢[1] - 农产品整体中性，加拿大菜籽反倾销调查对菜粕价格形成短期支撑[1] - 贵金属和有色相对黑色更有韧性，关注美国降息预期修正带来的调整[2] - 能源和化工需关注中东局势后续变化[3] 风险提示 - 地缘政治风险(能源板块上行风险)[3] - 全球经济超预期下行(风险资产下行风险)[1] - 美联储超预期收紧(风险资产下行风险)[1] - 海外流动性风险冲击(风险资产下行风险)[3]