证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 09 月 23 日 海外需求观察——2024 年第 39 周 当地时间 9 月 18 日，美联储发布 FOMC 声明，宣布将联邦基金利 率目标区间下调 50BP 至 4.75-5.00%，为美联储近 4 年来首次降息。 美联储继续认为美国经济活动以稳健的速度扩张，但对就业市场的描 述从降温调整为放缓；对通胀率持续向 2%迈进有了更大的信心。上述 描述均符合近期通胀和就业数据表现的趋势，而近期非农数据表现不 及预期也使得美联储对就业市场下行风险更加关注，美联储在声明中 也新增强调致力于支持最大就业。新闻发布会上，美联储主席鲍威尔 表明 50BP 的降息幅度并非是常态，更像是"校准式"降息，并且不 应将大幅降息看作是美国经济衰退临近，整体表态偏鹰，导致资本市 场价格冲高回落。美联储 9 月降息也宣告着本轮降息周期正式开启， 最新公布的点阵图显示未来大致还有 200BP 的降息空间，2024 年内 还有望降息 50BP。 总体来看，美国通胀温和回落、劳动力市场尚未失速下行，风险 相对可控，美联储"校准式"降息将助力美国经济更稳健地实现"软 着陆"。此外，美国降息周 ...