市场企稳反弹，但情绪未出现明显改善 - 近一周市场企稳反弹,交投情绪未出现明显改善[6][7] - 全市场涨幅平均值、中位数分别达到1.16%、0.86%,市场赚钱效应整体较强[6] - 但成交额视角下,三季度以来的缩量博弈格局仍在延续,流通市值换手率同样距离近250日底部不远[7][8] 战略资金加仓意愿显著增强 - 9月20日单日战略资金加仓成交额突破190亿,剔除沪深300ETF份额合并影响后的宽基份额边际变化回升至7月中旬来的最高水平[8][9][10] - 全周中证1000、创业板战略资金加仓额分别占年初以来的5.77%、3.92%,战略资金近期对双创及中盘成长加仓意愿显著增强[8][9] 红利资产如期企稳 - 指数维度看,红利资产企稳反弹,当前拥挤度不高[17] - 中证红利、上证红利指数中报ROE(TTM)降至近10年最低水平,总资产净利率进一步下行,增速低于季节性,分子端的疲弱导致资金进入红利板块的意愿不强[17][18] - 但核心宽基ETF战略资金注入、基本面相对全A其他资产仍具备优势的情况下,潜在股息收益率提升后,仍可继续坚持自下而上精选红利资产思路[17] 关注降息周期下的受益线索 - 美联储在9月FOMC会议选择降息50bps,联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%,点阵图指引今、明年各4次降息[31] - 从会议后至今市场对后续降息路径预期边际变化看,11月再降50bps的概率从9月19日会后的37%提升至9月23日的53%,且12月可能继续降息[31] - 降息周期的A股风格中,成长存在动能,资金偏好大盘,利率敏感+基本面提振的科技行业或占优[32][33][34][35]