英大宏观点评(2024年第3期,总第3期):美联储如期降息
英大证券·2024-09-23 21:00
美联储降息分析 - 美联储自2000年以来共实施了三次降息周期,其中2001年1月和2007年9月的首次降息幅度均为50个基点,而2019年8月降息周期的首次降息幅度为25个基点[1] - 2000年和2007年美国经历了互联网泡沫危机和房地产泡沫引发的次贷危机,相应衰退期间的降息被认为是纾困式降息,而2019年的降息周期内美国经济未出现显著衰退现象,因此被认为是预防式降息[1] - 此次美联储大幅降息50个基点反映其对美国经济衰退风险的关注[2] - 美联储货币委员会对就业市场的关注优先级或高于对该降息方案,偏向于降息25个基点[2] - 美联储货币委员会认为2024年仍有两次25个基点的降息概率偏大[2] 市场影响 - 美联储降息信息发布后,全球金融市场并未出现大幅波动现象,这与此前美联储引导政策预期的努力有关[2] - 随着欧美经济体均展开降息措施,全球金融市场也将进入货币宽松周期,与国内货币宽松政策方向趋向一致,人民币汇率贬值压力缓解,人民币兑美元汇率或进入上涨周期[2] - 随着国内稳增长措施逐步发挥效应,中国资产的估值水平有望震荡回升[2] 风险因素 - 巴以冲突、俄乌冲突对抗级别提升[10]