美股策略 從歷史上看美聯儲首次降息後資產的表現 艾德金融分析師 劉宗武 liuzongwu@eddid.com.hk （HKSFC CE No.: BSJ488） 2024-9-20 請參閱正文後面的免責聲明 CONTENTS 目 錄 一．市場表現回顧 二．美國經濟加速放緩，市場過度交易衰退 三．美股二季報亮點多 四．歷史上美聯儲降息後資產的表現 五．什麼資產將受益於降息？ 請參閱正文後面的免責聲明 CONTENTS 核心觀點： 從美國PMI、就業市場、通脹、零售銷售等宏觀數據，及由紐約聯儲發佈的結合10個高頻指標的周度經濟指數、 NOWCAST、GDPNOW等數據中發現，並未出現經濟衰退的跡象，更多的資訊僅顯示經濟在減速，從'過熱'回到 '室溫'的狀態，軟著陸依然是目前市場的基本假設。9月美聯儲議息會議也明確經濟穩中向好，未有衰退的跡象。 然而，在過去的幾周市場卻在交易衰退，但經濟真的衰退了嗎？如果經濟沒有出現衰退，那麼本次回調是有限的， 是市場情緒引起的波動。 9月的議息會議，美聯儲在經濟未明顯下行的情況下，一反常態超預期降息50BP，釋放呵護市場的明確信號，即 為防止全球資本流入美股的'虹吸效應'瓦解， ...