量化模型与构建方式 1. 模型名称：国内资产BL模型1 - 模型构建思路：BL模型是对传统均值-方差模型的改进，采用贝叶斯理论将主观观点与量化配置模型结合，通过投资者对市场的分析预测资产收益，优化资产配置权重[9] - 模型具体构建过程：在沪深300、恒生指数、标普500、中债-国债总财富指数、中债-企业债总财富指数与南华商品指数的基础上搭建了两种针对全球资产的BL配置模型，同时针对国内的股票、债券、转债、商品和黄金选取沪深300、中证1000、恒生指数、中债-国债总财富指数、中债-企业债总财富指数、中证转债、南华商品指数和SHFE作为投资标的，构建了两种国内资产BL配置策略[9] - 模型评价：BL模型有效地解决了均值-方差模型对于预期收益敏感的问题，同时相较纯主观投资具有更高的容错性，为投资者持续提供高效的资产配置方案[9] 2. 模型名称：国内资产BL模型2 - 模型构建思路：同国内资产BL模型1[9] - 模型具体构建过程：同国内资产BL模型1[9] - 模型评价：同国内资产BL模型1[9] 3. 模型名称：全球资产BL模型1 - 模型构建思路：同国内资产BL模型1[9] - 模型具体构建过程：同国内资产BL模型1[9] - 模型评价：同国内资产BL模型1[9] 4. 模型名称：全球资产BL模型2 - 模型构建思路：同国内资产BL模型1[9] - 模型具体构建过程：同国内资产BL模型1[9] - 模型评价：同国内资产BL模型1[9] 5. 模型名称：国内资产风险平价模型 - 模型构建思路：风险平价模型是对均值-方差模型的改进，其核心思想是将投资组合的整体风险分摊到每类资产中，使得每类资产对投资组合整体风险的贡献相等[11] - 模型具体构建过程：分三步构建：第一步，选择合适的底层资产；第二步，计算资产对组合的风险贡献；第三步，求解优化问题计算持仓权重。基于沪深300指数、标普500指数、恒生指数、中债-企业债总财富指数、南华商品指数和COMEX黄金构建了全球资产风险平价模型，同时针对国内的股票、债券、转债、商品和黄金选取沪深300、中证1000、恒生指数、中债-国债总财富指数、中债-企业债总财富指数、中证转债、南华商品指数和SHFE作为投资标的，构建了国内资产风险平价策略[11] - 模型评价：风险平价模型通过分摊风险，能够在经济周期的不同阶段获得稳定收益[11] 6. 模型名称：全球资产风险平价模型 - 模型构建思路：同国内资产风险平价模型[11] - 模型具体构建过程：同国内资产风险平价模型[11] - 模型评价：同国内资产风险平价模型[11] 7. 模型名称：基于宏观因子的资产配置模型 - 模型构建思路：构造涵盖增长、通胀、利率、信用、汇率和流动性六大风险的宏观因子体系，并基于此提出一个通用性的宏观因子资产配置框架[13] - 模型具体构建过程：通过Factor Mimicking Portfolio方法构造高频宏观因子，并以此为基础，将8类国内资产作为资产池，按以下四步构建：第一步，每月末计算资产的因子暴露水平；第二步，以上述资产的风险平价组合作为基准，计算出基准因子暴露；第三步，根据对宏观未来一个月的判断，给定主观因子偏离值，结合基准因子暴露，得到资产组合的因子暴露目标；第四步，带入模型反解得到下个月的各个资产配置权重[13] - 模型评价：该模型建立了宏观研究与资产配置研究的桥梁，能够将宏观的主观观点进行资产层面的落地[13] 模型的回测效果 国内资产BL模型1 - 本周收益：0.47%[7] - 9月份收益：1.10%[7] - 2024年收益：6.48%[7] - 年化波动：1.70%[7] - 夏普比率：5.36[7] - 半玛比率：11.66[7] 国内资产BL模型2 - 本周收益：0.28%[7] - 9月份收益：0.79%[7] - 2024年收益：5.70%[7] - 年化波动：1.47%[7] - 夏普比率：5.44[7] - 半玛比率：12.27[7] 全球资产BL模型1 - 本周收益：0.29%[7] - 9月份收益：1.05%[7] - 2024年收益：6.93%[7] - 年化波动：1.96%[7] - 夏普比率：4.97[7] - 半玛比率：10.21[7] 全球资产BL模型2 - 本周收益：0.32%[7] - 9月份收益：0.84%[7] - 2024年收益：5.82%[7] - 年化波动：1.49%[7] - 夏普比率：5.50[7] - 半玛比率：12.76[7] 国内资产风险平价模型 - 本周收益：0.24%[7] - 9月份收益：0.32%[7] - 2024年收益：4.71%[7] - 年化波动：1.15%[7] - 夏普比率：5.73[7] - 半玛比率：18.05[7] 全球资产风险平价模型 - 本周收益：0.20%[7] - 9月份收益：0.13%[7] - 2024年收益：5.11%[7] - 年化波动：1.03%[7] - 夏普比率：6.97[7] - 半玛比率：22.86[7] 基于宏观因子的资产配置模型 - 本周收益：0.25%[17] - 9月份收益：0.32%[17] - 2024年收益：4.14%[17] - 年化波动：1.24%[17] - 最大回撤：0.45%[17]