行业投资评级 - 报告给予建筑行业"领先大市-A"的投资评级 [19] 报告的核心观点 - 发改委提出加强逆周期调节,加大宏观调控力度,促进基建投资项目尽快开工建设 [9] - 基建资金端,Q3起专项债发行持续提速,基建资金支持力度加大,Q4为建筑企业传统施工旺季,后续资金改善叠加投资政策发力值得期待 [9] - 美联储降息50个基点,海外工程建设需求有望释放,叠加前期国际工程板块回调后估值优势显著,后续有望迎来基本面改善和估值提升 [9] 分类总结 基建投资 - 发改委1-8月共审批核准固定资产投资项目83个,总投资6731亿元 [9] - Q3起专项债发行持续提速,基建资金支持力度加大,Q4为建筑企业传统施工旺季,后续资金改善持续 [9] - 建议关注低估值优质建筑央企,如中国中铁、中国交建、中国建筑等 [2] 海外工程 - 美联储降息50个基点,海外工程建设需求有望释放 [9] - 建议关注海外业务占比高、海外订单持续增长的国际工程服务商,如中材国际、中钢国际 [2] 其他 - 核电景气度上行,行业资本开支有望持续提速,建议关注中国核建 [2] - 国企改革推进,未来央国企分红比例有望提升,建议关注中国建筑、隧道股份、安徽建工、中材国际等高股息高分红标的 [2]