宏观周报 2024 年 9 月 23 日 美联储 50BP 开启降息，国内 9 月降息预期落空 核心观点 ⚫ 海外方面，美联储9月FOMC正式开启降息周期，首次降 息幅度50BP略超市场预期，但又在情理之中。点阵图显示 年内再降息50BP，本轮周期共降250BP，经济预测报告小 幅下调今年GDP至2%，同时上调未来2年失业率至4.3- 4.4%，通胀中枢预期下调，整体经济预计仍偏稳健。美联 储的重点显著偏向就业市场，鲍威尔称"数据将推动货币 政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停"，鸽派降 息+鹰派指引，FOMC会议后市场交易未来货币政策空间 降低，降息落地10Y美债利率反而上行至3.7%。50BP的 "预防式"降息叠加不弱的经济数据，海外上周重回交易 "不衰退"。本周关注美国9月PMI、PCE及二季度GDP 终值。 ⚫ 国内方面，在美联储降息靴子落地后，投资者对9月LPR 下调有不小的预期，降息落空后，国内资产延续此前"股 弱债强"趋势。虽然LPR未调降，我们认为存量房贷利率 下调仍然可期，此举将缓解居民资产负债收缩倾向，并促 进居民消费，可持续跟踪进展。本周关注8月工业企业利 润数据及MLF续作情况。 ...