行业投资评级 - 报告给出了"优于大市"的行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 汽车行业近一周表现较好,申万汽车指数上涨1%,新能源整车指数上涨2%,汽车零部件指数上涨3%,商用车指数上涨2% [6][7][8] - 近一个月涨幅靠前的标的包括金固股份、云内动力、涛涛车业等,跌幅靠前的标的包括金龙汽车、天普股份等 [10][11][12] - 工信部发布《乘用车制动系统技术要求及试验方法》征求意见稿,多处提及ETBS,行业应用有望逐步推进 [16] - 小鹏汽车第50万台量产车下线,小鹏MONA M03第1万台量产车下线,创造了新势力最快万辆下线的新纪录 [17] - 理想汽车全新一代智驾端到端+VLM全系车型开启门店体验 [17][18] - 各地区乘用车以旧换新政策持续加码 [19] 投资建议 - 推荐有大模型能力的整车和兼具产业升级+国产替代的零部件,如小鹏汽车、伯特利、耐世特,关注理想汽车、宇通客车 [20] - 看好能够通过战略合作、绝对实力突破出海门槛的企业,如比亚迪、零跑汽车、中国重汽、潍柴动力、宇通客车等 [20] 风险提示 - 经济发展不及预期,原材料价格大幅上涨 [21]