行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好"[1] 报告的核心观点 - 本周轻工制造行业指数上涨1.72%,跑赢大盘0.40pct;造纸子板块上涨2.29%,跑赢大盘0.97pct[1] - 本周国废到厂价下跌,外废价格维稳;智利阔叶浆外盘价格下调,现货价格分化;溶解浆价格维稳[2] - 本周双胶纸、高档箱板纸价格维稳,其余纸种价格下跌[2] - 本周文化纸盈利水平上升,白卡纸盈利水平下降,废纸系纸品盈利水平分化[2] - 2024年1-8月中国纸及纸板产量累计同比增长13.2%[2][26] 行业数据总结 原材料 - 本周国废到厂价下跌3元/吨,外废价格维稳[2][5] - 本周智利阔叶木浆下跌10美元/吨,针叶木浆外盘报价维稳;阔叶木浆现货价格下跌17元/吨,针叶木浆现货价格上涨33元/吨[2][6][7] - 2024年8月下旬中国两大港口木浆库存合计173万吨,环比增长10.3%[2][8] - 本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳,棉花价格指数上涨96元/吨[2][9] 成品纸 - 本周双胶纸市场均价维稳,铜版纸市场均价下跌3元/吨,白卡纸市场均价下跌40元/吨,高档箱板纸出厂均价维稳、低档箱板纸出厂均价下跌17元/吨[2][10][11][12][13] 盈利水平 - 本周双胶纸盈利水平较上周增加5-8元/吨,铜版纸盈利水平较上周增加1-5元/吨,白卡纸盈利水平较上周下降27-31元/吨,废纸系纸品盈利水平分化,高档箱板纸增加6元/吨,低档箱板纸下降15元/吨[2][14][15][16][17] 产量和进出口 - 2024年1-8月机制纸及纸板产量累计同比增长13.2%[2][26][28] - 2024年7月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增长2.6%,环比增长1.8%[2][29] - 2024年1-7月纸及纸板进口量累计同比增加2.3%,出口量累计同比增加17.6%[2][30][31]