增持（维持） 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2024 09 22 年 月 日 基础化工 供给增速拐头向下，化工至暗时刻已过，"可以大胆点" 化工已经迎来破晓。从行业整体看，二季度基础化工在建工程增速已下降 至负，固定资产增速亦开始向下。根据我们通过供给周期判断化工盈利周 期的框架，化工目前整体盈利已经开始筑底回升，有望进入新一轮上行周 期。年初至今，化工板块两市最大涨幅实现翻倍的个股数目是去年全年的 两倍以上，化工已经迎来了破晓。 周期方面：景气周期风格的机会仍在延续。年初至今景气周期是化工板块 的重要主线，均满足下游成本不敏感、刚需不可替代、寡头格局、存在供 给退出四大要素。当下，我们认为化工景气周期风格的机会仍在延续，年 内维生素、萤石的表现值得重视，关注浙江医药、金石资源。 白马方面：重点看好成长性优异的量增标的。当下由于宏观需求等外部因 素，原油价格波动较大。若油价下一台阶，重点看好成长性优异的量增标 的（宝丰能源、卫星化学）；若油价上行，建议聚焦油价弹性标的中国海 油、中曼石油。 成长板块：重点看好业绩高增速的景气赛道。重点看好业绩高增速景气赛 道标的，包括半导体材料标的雅克 ...