请务必阅读报告末页的重要声明 国联证券汽车研究团队 2024年9月 证券研究报告 报告评级：强于大市丨维持 新势力如何跨越盈亏平衡点？ | --- | --- | --- | |-------|----------|------------------------------------| | | | | | | 第一部分 | 从理想和赛力斯看如何跨越盈亏平衡？ | | | | | | 目 | 第二部分 | 如何判断尚未盈利车企何时盈亏平衡？ | | | 第三部分 | 投资建议 | | 录 | 第四部分 | 风险提示 | 研究框架图 ➢ 盈亏平衡条件下：归母净利润/GAAP净利润=0，营业利润接近0，重点分析毛利和费用的关系： 收入-成本 = 收入*毛利率 = 毛利 VS 研发费用+SG&A = 期间费用 收入 价格 销量 重点分析： 产品销量与销量结构 毛利 高ASP车型毛利率更高 规模效应提升带动毛利率改善 分时间维度来看： （1）一定时期内（如3-4个季度内）费用基本稳定，研发和销售人员、产能、销售门店基本稳定 （2）长期来看，不同发展阶段费用会存在较大变化，重点关注新产能、新技术、新市场变化 分企业生 ...