报告行业投资评级 - 报告维持非银金融行业的"看好"评级 [2] 报告的核心观点 美联储降息利好香港交易所和金融IT、支付行业 - 美联储本周降息50bp超市场预期,香港交易所和金融IT、支付行业等成长型标的受益 [9] - 9月19日和20日港交所现货ADT分别1488/1768亿港元,较8月分别+56%/+85%,活跃度改善直接利好香港交易所交易结算业务 [9] - 支付行业量稳价升带动下业绩景气度有望延续,推荐拉卡拉,受益标的新国都,新大陆 [9] 券商新版风控指标利好头部券商 - 9月20日新版券商风控指标修订正式出台,与2023年11月征求意见稿比变化不大,略有放松 [10] - 正式稿主要松绑项目包括:下调主要指数成分股及一般股票风险资本计提准备、降低连续3年AA级券商风险资本调整系数、表内外资产总额折扣系数优惠范围扩大至连续3年AA级券商 [10] - 考虑到目前限制券商扩表的主要指标是净稳定资金率,本次松绑利好优质头部券商提高扩表上限 [10] 保险负债端景气度延续 - 上市险企8月保费数据同比增速明显扩张,预计停售带动8月新单同比高增,2023年8月停售带来的新单增长带来续期保单高增 [11] - 中长期看,寿险负债端景气度向好,EV受益于营运和投资偏差改善增速扩张,CSM正增长利于后续营运利润释放 [11] - 目前寿险板块估值和机构持仓仍在低位,关注长债利率、地产政策和权益弹性催化,继续看好板块超额 [11] 根据目录分别进行总结 1. 美联储降息利好香港交易所，券商风控新规利好头部 - 美联储降息50bp超预期,利好香港交易所等成长型标的 [9] - 券商新版风控指标松绑,利好优质头部券商扩表 [10] 2. 市场回顾 - 上周A股整体上涨,非银板块跑赢沪深300指数 [14] - 香港交易所和中航产融表现较好 [14] 3. 数据追踪 - 本周新发股票+混合型基金28亿份,环比+269% [16] - 2024年1-8月IPO/再融资/债券承销规模分别同比-86.2%/-78.5%/-1.4% [16] - 2024年8月两市日均两融余额同比-10.5% [17] 4. 行业及公司要闻 - 证监会优化券商投资股票、做市等业务的风控指标计算标准,引导券商发挥长期价值投资等功能 [22] - 国务院关税税则委员会给予最不发达国家100%税目产品零关税待遇 [22] - 中信证券董事会收到执行委员马尧先生的辞职报告 [23] - 东方财富为子公司天天基金提供最高9亿元担保 [23]