行业投资评级 - 报告维持白酒、啤酒、饮料等食品饮料行业的推荐评级 [3] 报告的核心观点 白酒板块 - 关注估值锚点茅台,茅台公司拟以30-60亿元回购股份,有望提振市场信心 [2] - 白酒行业进入被动去库存周期,预计三季报仍将保持高集中、强分化趋势 [2] - 推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒等高端白酒和迎驾贡酒、今世缘等区域白酒 [2] 啤酒及饮料板块 - 考虑到当前消费需求整体偏弱,推荐燕京啤酒、珠江啤酒等基本面景气较优的标的 [2] - 推荐东鹏饮料等高景气细分赛道和持续推进全国化的饮料公司 [2] - 关注重庆啤酒等高分红标的 [2] 其他板块 - 大众品整体需求仍待改善,关注中秋及年货节旺季的礼盒礼包等品类 [2] - 在餐饮需求疲软背景下,推荐龙头企业安井食品 [2] - 零食赛道仍有相对景气,推荐三只松鼠、盐津铺子等 [2] 风险提示 - 白酒限制性产业政策调整超预期 [27] - 消费场景复苏节奏及相关刺激政策效果不达预期 [27] - 下游需求恢复不及预期 [27] - 食品安全风险 [27]