证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2024 09 22 年 月 日 钢铁 库存降幅收窄 行情回顾（9.18-9.20）： 中信钢铁指数报收 1214.91，上涨 0.49%，跑输沪深 300 指数 0.83pct， 位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 22 位。 重点领域分析： 投资策略：本周市场处于震荡之中，商品价格有色表现好于黑色。七月政 治局会议后，强调了短期经济目标的达成对于衔接中长期发展的重要性， 要求加快落实今年既定的政策方针。8 月份开始政府债发行加速，家电汽 车以旧换新等措施也逐步发挥效用。同时三季度商品市场库存调整后，目 前黑色商品库存都处于历史极低位置，一旦需求回升后会带来价格极大 弹性。同时在政策思路上提出要以消费作为牵引，以服务业作为抓手，这 都是非常好的思路转变的开始。当工业化成熟期后全社会固定资产投资 效用下降后，经济驱动力由投资向消费转型是经济的必然选择。我们期待 有进一步的相关政策出台。钢铁行业目前盈利水平不佳，整体处于周期底 部位置，重工业资产的典型特征是沉没成本很大，资本退出很困难。往往 进入成熟期后需要通过行政化的手段对供给端进行裁剪，我们需要关注 ...