美联储政策分析 - 美联储大幅降息50个基点,将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%[1] - 美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%,上调2024年美国失业率预期至4.4%[1] - 美联储点阵图显示,2024年至2026年联邦基金利率预期中值分别为4.4%、3.4%、2.9%[1] - 鲍威尔表示不会继续以50个基点的速度降息,将逐次召开会议做出决策[1] 国内经济分析 - 8月制造业PMI淡季仍偏弱,生产和新订单均录得回落,库存被动抬升[2] - 8月中国出口延续偏景气,电子产品、汽车、机械设备等行业出口仍强劲,但家具家电、纺织服装走弱[2] - 8月经济数据显示基建逆周期作用有所发力,但整体仍处于筑底阶段[2] - 近期政策预期有边际改善,如央行支持积极财政政策、地方专项债发行加快等[2] 人民币汇率分析 - 8月人民币升值背景下,银行结售汇差额为-12.1亿美元,未出现大幅结汇[3] - 9月20日,美元兑人民币中间价调升339个基点,汇率短期需警惕"破7"风险[3] 商品市场分析 - 黑色板块震荡偏弱,钢厂产量有所恢复但需求改善步伐偏慢[4] - 农产品整体中性,加拿大菜籽反倾销调查对菜粕价格形成短期支撑[4] - 贵金属和有色相对黑色更有韧性,关注美国降息预期修正带来的调整[4]