报告行业投资评级 报告维持计算机行业的推荐评级。[1] 报告的核心观点 1) 卫星互联网是卫星通信发展的高级阶段,可以实现全球范围的宽带互联网接入服务。[7][9] 2) 全球低轨通信卫星升级组网加快,美国"铱星"、"全球星"、"轨道通信"等三大传统低轨卫星通信系统已完成升级换代,一网、星链等新星座迎来新的发展阶段。[28][29] 3) 通过复盘"星链"的盈利历程,星链的卫星网络、用户结构不断丰富,火箭运力持续增强,为其盈利能力提升奠定了基础。[30][31][32][33][34][35][36][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50] 4) 我国重视高低轨通信卫星协调发展,商业火箭研发迭代提速,有助于推动我国商业航天高质量发展。[54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68] 5) 卫星互联网产业链上下游企业加强协同,有助于推动产业高质量发展。[88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107] 分行业内容总结 卫星制造 1) 随着商用器件开发、生产流程简化、功能模块化技术应用,单颗低轨卫星研制成本有望不断降低,卫星供给能力有望进一步增强。[93][94][95][96] 2) 我国拥有多家具备卫星总体设计能力的科研院所和商业卫星制造公司,为产业发展提供支撑。[96] 卫星运营和服务 1) 卫星测控沿天地一体化方案演进,航天驭星、天链测控等公司占据先发与技术优势,提出了从星座的整体论证、测运控管理、应用开发等一体化解决方案。[98][99] 2) 我国卫星通信运营商采取自有卫星资源和代理运营两种商业模式,为用户提供服务。[100] 地面设备 1) 在固定终端领域,相关供应商包括T/R芯片厂商和相控阵天线厂商。[101] 2) 在移动终端领域,传统卫星移动通信系统和手机直连卫星领域的供应商包括基带芯片和天线厂商。[102] 卫星应用 1) 卫星互联网有望与地面移动通信网融合应用,在森林防火、天然气管道监测等场景具有优势。[70][71] 2) 卫星互联网可拓展海洋、航空等应用场景,为远洋船舶、民航客机提供高速互联网服务。[73][74][75][76][77][79] 3) 我国已推出首款民用消费级卫星上网终端设备,为偏远地区用户提供服务。[80] 火箭发射 1) 我国中型主力运载火箭加速迭代,如长征六号和长征八号等,商业化履约能力得到提升。[82][83] 2) 我国商业火箭公司数量不断增加,发射占比快速提升,但与国际先进水平仍存在差距。[83][84][85][86][87]