报告行业投资评级 - 报告维持氟化工行业"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年HCFCs生产和使用量分别削减基线值的67.5%和73.2% [4] - 2025年HFCs生产和使用总量控制目标保持在基线值 [2] - 部分HFCs品种如HFC-32、HFC-245fa等配额有所调整 [5] - 重点关注巨化股份、三美股份、永和股份、东岳集团、昊华科技等公司 [5][6] 行业概况 - 2024年9月13日,生态环境部发布2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和分配方案 [2] - 2025年HCFCs生产配额总量为16.36万吨,内用生产配额总量和使用配额总量均为8.60万吨 [4] - 2025年HFCs生产和使用总量控制目标保持在基线值,即2025年度HFCs生产配额总量为18.53亿tCO2 [2] - 部分HFCs品种如HFC-32、HFC-245fa等配额有所调整 [5] 相关数据 - 2025年HCFCs生产和使用量分别削减基线值的67.5%和73.2% [4] - 2025年HFCs生产配额总量为18.53亿tCO2,内用生产配额总量为8.95亿tCO2,进口配总量为0.1亿tCO2 [2] - 2025年R22年度生产配额为14.91万吨,与2024年相比削减3.28万吨 [3]