报告行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 产业趋势 - 自主新能源品牌再掀价格战，插混替代合资燃油品牌是主流趋势 [3] - 插混占比提升导致单车带电量基本无变化 [5] 新能源汽车行业格局 - 比亚迪龙头地位无人撼动，理想首次进入零售前五 [7] - 吉利和长安积极拥抱插混/增程，新品牌银河和启源切入20万元以下市场 [7] - 特斯拉和埃安定位纯电且新产品断档，份额下滑较为严重 [7] 营收和利润 - 24Q2乘用车上市企业营收利润双双增长 [12] - 比亚迪营业收入首次超越上汽成为行业第一 [12] 毛利率和净利率 - 价格战并未明显影响行业平均毛利率和净利率 [13][14] - 合资品牌毛利率较低，新势力距离盈利仍有较大差距 [13][14] 单车均价和单车净利 - 受价格战影响，大部分车企自主品牌单车均价同比下滑10%以上 [15] - 多数车企自主品牌单车净利未出现明显下滑 [15] 三费控制 - 新势力品牌的费用率较高，抬高了行业的平均水平 [18][19] - 新势力品牌的研发费用率普遍高于行业平均水平 [19] - 蔚来和小鹏较高的销售管理费用率影响企业的盈利能力 [19] 资本开支 - 资本开支连续三个季度同比下降，24Q2下降幅度扩大 [21][22][23]