报告的核心观点 1. 本次美联储降息 50 基点开启降息进程,未来降息路径不确定或导致市场保持敏感心态[2][4][13] 2. 美联储点阵图显示年内或还有 50 基点降息,首次 50 基点降息可能是为补足 7 月份未降部分[6][7][8][9] 3. 鲍威尔讲话整体偏鸽派,不明确降息路径为后续美联储留下政策空间[13] 4. 会议后市场反应复杂,预期后续海外市场对就业等经济数据更加敏感[14] 报告分组总结 决议和点阵图分析 - 决议整体偏鸽,更关注就业目标,通胀表述有所下调[2][3][4] - 点阵图显示年内或还有 50 基点降息,首次 50 基点可能为补足 7 月未降部分[6][7][8][9] - 官员对经济下行风险和失业率上行预期有所增加,通胀预期有所下调[10] 鲍威尔讲话分析 - 讲话整体偏鸽派,不明确降息路径为后续留下政策空间[13] - 强调关注就业市场,但认为当前经济韧性较强,未见衰退迹象[13] - 承认 7 月可能已降息 25 基点,暗示本次 50 基点含有补足部分[13] 市场反应分析 - 市场反应复杂,美股先涨后跌,未来或更关注就业等经济数据[14] - 中短期内美股可能出现震荡盘整,港股或迎来资金面驱动的反弹[14]