文献导读 - 企业的不当行为,如财务违规等,可能会直接损害股东利益,CEO有较大可能会因此被撤职,甚至面临法律处罚[1] - 企业的不当行为也可能对其他利益相关者产生影响,包括员工、客户、环境以及社区等[1] - 关于董事会是否会因ESG争议事件而罢免CEO的研究在前几年一直处于缺失状态[1] - 此文章旨在弥补这一研究空白,探讨当公司卷入重大ESG丑闻但股价未受到明显影响的情况下,董事会是否会选择替换CEO[1] - 文章提及,在ESG丑闻中,媒体的广泛报道可能会对公司声誉造成重大损害,进而影响未来的销售和盈利[1] 文献摘要 - 文章提出三项主要假设:1)在国际样本中,ESG风险增加了CEO被替换的可能性[1];2)与ESG事件相关的非财务因素在CEO替换决策中扮演了重要角色[1];3)各国在ESG问题上的文化和法律差异影响了非财务因素对CEO替换的影响,特别是在高度重视ESG和利益相关者问题的国家中更为显著[1] - 研究基于18个国家2254名CEO的样本,分析了CEO更替与ESG风险指数(RRI)的关联[2] - 研究结果显示,当ESG风险指数达到极端水平时,CEO更替的可能性显著增加,尤其是在媒体报道广泛的情况下[3] - CEO的替换概率在公司总部位于高度重视ESG和利益相关者的国家(如欧洲一些国家)时更高[3] 结论 - 董事会不仅会因股东利益受损而罢免CEO,还会因公司在ESG事件中的声誉受损而做出决策[4] - 文章揭示了非财务因素(如公众压力和媒体舆论)对CEO更替决策的重大影响[4]