报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 奔图销量逐渐改善,利盟国际盈利提升 [3] - 短期来看,奔图在信创市场竞争力较强,将充分受益于市场需求的提升 [3] - 长期来看,公司在全球范围内打印机保有量的提升,剃须刀式的商业模式将充分释放原装耗材的盈利能力 [3] - 公司非打印芯片业务也处于发展的快车道,或将成为公司未来的第二增长曲线 [3] 报告内容总结 公司经营情况 - 2024H1公司实现营收127.94亿元,同比增加4.01% [3] - 2024H1实现归母净利润9.74亿元,同比增加177.37% [3] - 2024H1实现扣非净利润6.24亿元,同比增加48.48% [3] - 2024H1毛利率为33.22%,同比增加0.74个百分点 [3] 打印机业务表现 - 2024H1公司原装打印机及耗材业务实现收入95.81亿元,同比增加4.25% [3] - 2024H1奔图实现营收21.02亿元,同比下降4%,但毛利率同比改善明显,净利润3.86亿元,同比增长43% [3] - 2024H1利盟国际营业收入10.85亿美元,同比增长6%,打印机销量同比增长22%,毛利率为30.88%,同比增加0.22个百分点 [3] 芯片业务表现 - 2024H1公司芯片业务实现营收4.03亿元,同比减少18.36%,毛利率为57.18%,同比减少5.14个百分点 [4] - 极海微营业收入6.75亿元,同比下降12%,但第二季度环比增长14%;净利润2.99亿元,同比增长超100%,扣非净利润0.68亿元,同比下降47% [4] 通用耗材业务表现 - 2024H1公司通用耗材及配件业务实现收入24.22亿元,同比增加3.88%,毛利率为30.69%,同比减少1.42个百分点 [4]