报告行业投资评级 - 报告维持看好行业评级 [5] 报告的核心观点 宏观与地产 - 地产销售持续低位,1-8月全国商品房销售额和销售面积分别累计同比-23.6%/-18.0% [3] - 竣工面积大幅走弱,1-8月竣工面积同比-23.6%,8月单月同比-36.6% [3] - 狭义基建增幅继续收窄,水泥8月表现疲弱,但中秋节前部分基建端材料初现旺季迹象 [3] 水泥 - 水泥出货环比持平,全国重点地区水泥企业出货率约51%,环比约持平,同比下降9.5个百分点 [4] - 水泥价格环比上升0.5%,上涨主要为湖南、湖北、四川和甘肃等地 [4] 玻璃 - 浮法白玻原片价格普降,中下游提货速度整体放缓,玻璃供应端变化不大,需求端加工厂订单需求大幅下降 [21] - 本周产能小降,全国浮法玻璃生产线共计295条,在产240条,日熔量共计166265吨,较上周减少1500吨 [21] - 本周重点监测省份生产企业库存总量为6362万重量箱,环比增加66万重量箱,增幅1.05% [21] 玻纤 - 无碱粗纱市场行情主流走稳,电子纱市场价格维稳延续 [28] - 玻纤行业生产企业库存维持在较高水平 [31] 家装建材 - 防水卷材成本中,沥青、膜类等原材料占比较大 [32] - 建筑涂料和防水涂料的主要原材料包括乳液、钛白粉、颜填料等 [34] - 管材产品的主要原材料为PPR、PE、PB等 [40] 投资建议 - 关注零售建材、水泥和玻纤底部价值 [5] - 看好细分景气赛道,如出海标的科达制造、药用玻璃、浙江仙通等 [5] - 风险提示包括地产需求修复低于预期,以及原材料价格大幅上涨 [43]