美联储降息分析 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间从5.25%-5.50%降至4.75%-5.00%，降幅50个基点[2] - 美联储官员对未来三年的利率预期大幅下调，今年利率预期中位值从5.125%降至4.375%，明年利率预期中位值从4.125%降至3.375%[2] - 美联储对经济增长、失业率和通胀的预期均有所下调，但仍保持相对乐观[2] - 美联储此次大幅降息主要是为了防止就业市场快速恶化、确保经济实现软着陆[4] 后续降息预测 - 美联储表示未来政策路径高度灵活和弹性化，后续降息节奏和幅度存在较大不确定性[7] - 预计今年年内还将有两次25bp的降息，累计降息100bp[8] - 但考虑到经济和通胀的韧性，大幅降息后的宽松空间可能有所透支，后续降息步伐大概率不会持续[8] - 若经济出现衰退和失业率大幅上升,美联储有可能加快降息步伐[7] 对资产市场的影响 - 本次大幅降息将总体利好美股,但需警惕美股存在回调风险[9] - 美债利率将进一步下行,但下行空间有限,除非出现"硬着陆"[9,10] - 美联储降息将为国内货币政策打开操作空间,国内资产价格的外部压力将进一步减轻[10]