报告行业投资评级 - 报告给出电气设备行业的投资评级为"看好" [1] 报告的核心观点 光伏行业2024年上半年总结 - 2024年上半年光伏装机容量达到102GW,同比增长31% [2] - 2024年上半年光伏组件出口达到129GW,同比增长29% [4] - 组件出口中,欧洲市场占比下降,新兴市场占比提升 [3] - 产业链价格持续下探,多晶硅、单晶210组件等价格下降明显 [5][6] 新兴市场需求加速,接替中欧美成为新的增长点 - 亚非拉国家逆变器出口金额出现明显提升 [7] - 近期有越来越多新能源公司公告与新兴市场国家合作,打开新的市场空间 [8] 新兴市场电网不稳定,光伏电力缓解用电紧张 - 新兴市场电网年停电时间更久,电网更不稳定 [9] - 新兴市场输配电网建设增速更快,可以通过光储系统实现用电侧电力需求匹配 [9] - 全球用电电价普遍较高,光储度电成本预期达到0.4~0.5元/kWh,有助于光储在新兴市场的发展 [9][10] 2024年二季度行业经营情况 - 2024年二季度光伏行业营收环比小幅增长,归母净利润环比负增长 [12][13] - 主材盈利性恶化明显,毛利率和净利率均出现下降,辅材盈利性环比维持稳定 [13][14] - 逆变器业绩表现亮眼,收入和归母净利润环比提升明显 [16][17] 行业展望 - 产业链价格逐步企稳,报表端业绩或将在2024年四季度或之后逐步企稳 [23] - 电池环节处于盈利压力大,现金储备差的状态,可能成为产业链中最先出清的环节 [21][22]