行业投资评级及选股策略 行业投资评级 - 本地生活行业竞争格局进一步阶段性转好,基本面改善趋势或可持续 [15][16] - 在线音乐平台维持良好的收入及利润增长前景,但收入增长的驱动因素将由付费用户数增长转向付费用户数以及ARPPU的平衡增长 [22][24][25] - 在线旅游行业国内业务高基数下同比增长具备韧性,出境游延续稳步恢复 [29][30][31][32] - 在线游戏行业下半年景气度有望改善,重点新产品的收入贡献预计将在2H24业绩中进一步体现 [33][34][35] - 电商行业整体注重ROI,国内竞争格局或无需过度担忧,提升股东回报或有望为估值水平提供支撑 [37][40][44][45][46] - 在线广告行业广告预算份额持续向具备高ROI的头部广告平台集中,中短视频平台广告收入增长仍然维持韧性 [48][49] 选股策略 - 关注基本面处于向好趋势、且有望受益于入通带来增量资金的公司,如阿里巴巴 [7][9] - 关注基本面具备韧性表现,全年盈利展望有所强化的公司,如美团、携程 [7][32] - 关注受益于新游发布的哔哩哔哩 [7][34] - 关注核心主业竞争格局稳固、基本面表现稳定、且有意愿提升股东回报的公司,如腾讯 [7] - 关注估值相较盈利增长潜力或已超调、且具备第二增长曲线的拼多多 [7]