报告行业投资评级 - 中国船舶和中国重工两家公司的合并预案出炉,中国船舶以吸收合并中国重工的方式进行,换股比例为1:0.1335。[2] - 换股价格和现金选择权价格均参考基准日前120个交易日的股价,方案超出了市场预期。[2] 报告的核心观点 - 当前船舶行业周期仍处于上行期,船舶老龄化速度快于产能扩张,行业景气度较好。[2] - 合并后中国船舶集团将成为全球最大的造船企业,产能占全球总产能的18%-33%。[2] - 合并后公司的市值区间预计为2638-4137亿元。[2] - 后续关注中国重工旗下非船厂资产和中国船舶旗下中船柴油机股权的处理,以及进一步解决同业竞争的具体方案。[2] 报告分类总结 行业投资评级 - 中国船舶和中国重工的合并预案超出市场预期,换股价格和现金选择权价格较高。[2] - 分析师给予中国船舶和中国重工"买入"评级。[5] 行业发展情况 - 当前船舶行业周期仍处于上行期,船舶老龄化速度快于产能扩张。[2] - 合并后中国船舶集团将成为全球最大的造船企业,产能占全球总产能的18%-33%。[2] 公司估值分析 - 合并后公司的市值区间预计为2638-4137亿元。[2] 后续关注重点 - 中国重工旗下非船厂资产和中国船舶旗下中船柴油机股权的处理。[2] - 进一步解决同业竞争的具体方案。[2]